汇报觉得，受惠于地产、暖冬赶工需要的增长和下流充裕的重点工程，水泥旺季程度和连接时间均超预期。暖冬催化钢价反弹强劲，加上社会库存创五年新低，煤炭需要进入供暖旺季。总体来看，市场对煤炭板块的预期可能过度消极，短期存在预期修复空间。

 

　　该行关注煤炭、钢铁优质标的中国神华（01088）Ａ和Ｈ股、宝钢股份；水泥龙头海螺水泥Ａ及Ｈ股、中国建材（03323）、华润水泥（01313）。

 

　　该行预期，明年水泥板块需要有望连结稳健，盈利有望连结高位韧性；估计明年钢铁需要增速或随地产放缓，钢价可能走弱，吨毛利弱稳为主；煤炭行业方面，汇报预期需要微增，但明年仍有新产能投放进一步增长提供，明年煤价中枢将继续趋弱。